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 　　企業(yè)重整期間：哪些資產(chǎn)屬于“紅線禁區(qū)”？

　　在破產(chǎn)重整程序中，資產(chǎn)處置的合規(guī)性直接關(guān)系重整成敗。《企業(yè)破產(chǎn)法》第75條構(gòu)建的“資產(chǎn)凍結(jié)”規(guī)則，對擔(dān)保物權(quán)、共有資產(chǎn)、專項資金等作出明確限制。本文結(jié)合2025年最新判例，系統(tǒng)解析重整期間的資產(chǎn)處置禁區(qū)。

　　一、擔(dān)保物權(quán)的暫停行使

　　凍結(jié)范圍的司法認定

　　根據(jù)《企業(yè)破產(chǎn)法》第75條，重整期間對擔(dān)保物權(quán)暫停行使，但以下情形除外：

　　(1)擔(dān)保物損毀滅失：未投保或保險金不足清償;

　　(2)債務(wù)人惡意處分：低價轉(zhuǎn)讓、贈與擔(dān)保物;

　　(3)重整計劃草案否定：債權(quán)人會議未通過重整計劃。

　　某制造企業(yè)重整案中，法院因債務(wù)人將抵押設(shè)備私自轉(zhuǎn)讓，許可擔(dān)保權(quán)人行使取回權(quán)。

　　價值保全的特別措施

　　對暫停行使期間的擔(dān)保物，管理人需采取：

　　(1)投保續(xù)保：對易損毀資產(chǎn)，繼續(xù)繳納保險費;

　　(2)現(xiàn)狀維持：不得擅自改變擔(dān)保物用途;

　　(3)收益提存：對擔(dān)保物產(chǎn)生的收益，單獨提存。

　　某商業(yè)地產(chǎn)重整案中，管理人將租金收入提存，重整成功后優(yōu)先清償擔(dān)保債權(quán)。

　　例外情形的程序要求

　　對需恢復(fù)行使擔(dān)保物權(quán)的，采用“雙軌制”程序：

　　(1)管理人同意：經(jīng)債權(quán)人委員會或法院許可;

　　(2)提供替代擔(dān)保：對經(jīng)營性資產(chǎn)，提供等值替代擔(dān)保;

　　(3)價值補償：對貶值部分，由債務(wù)人補足差額。

　　某汽車廠商重整案中，法院許可擔(dān)保權(quán)人對閑置生產(chǎn)線行使權(quán)利，但要求提供等值設(shè)備替代。

　　二、債務(wù)人財產(chǎn)的特別保護

　　擅自處置的效力認定

　　對債務(wù)人擅自處置的資產(chǎn)，采用“絕對無效”規(guī)則：

　　(1)合同效力：自始無效;

　　(2)返還財產(chǎn)：相對人需返還資產(chǎn);

　　(3)損害賠償：對善意相對人，按市場價賠償。

　　某貿(mào)易公司重整案中，法院認定債務(wù)人私自轉(zhuǎn)讓庫存的行為無效，買受人需返還貨物。

　　共有資產(chǎn)的處置規(guī)則

　　對共有或共有權(quán)益資產(chǎn)，采用“協(xié)議處置”原則：

　　(1)共有人同意：需2/3以上份額共有人同意;

　　(2)優(yōu)先購買權(quán)：其他共有人享有優(yōu)先購買權(quán);

　　(3)收益分配：按份額比例分配處置收益。

　　某物流園區(qū)重整案中，法院將債務(wù)人持有的40%產(chǎn)權(quán)，按評估價1.2億元強制拍賣。

　　專項資金的用途限制

　　對以下專項資金，實行“專款專用”：

　　(1)農(nóng)民工工資保證金：優(yōu)先用于支付欠薪;

　　(2)環(huán)保治理保證金：專項用于污染防治;

　　(3)安全生產(chǎn)風(fēng)險金：專款用于設(shè)備更新。

　　某化工企業(yè)重整案中，法院將1500萬元環(huán)保保證金，專項用于污水處理設(shè)施改造。

　　三、特殊資產(chǎn)的處置例外

　　經(jīng)營性資產(chǎn)的靈活處置

　　對維持生產(chǎn)必需的資產(chǎn)，可采用“租賃+回購”模式：

　　(1)融資租賃：將設(shè)備出售給租賃公司后租回;

　　(2)售后回租：對不動產(chǎn)進行售后回租融資;

　　(3)許可使用：對專利、商標(biāo)等無形資產(chǎn)，許可第三方使用。

　　某光伏企業(yè)重整案中，管理人通過售后回租融資2.8億元，保障生產(chǎn)線持續(xù)運營。

　　涉訴資產(chǎn)的特別程序

　　對被查封、凍結(jié)的資產(chǎn)，采用“協(xié)調(diào)解封”機制：

　　(1)執(zhí)行和解：與申請執(zhí)行人達成還款協(xié)議;

　　(2)置換擔(dān)保：提供等值替代擔(dān)保;

　　(3)參與分配：將資產(chǎn)處置款納入破產(chǎn)財產(chǎn)分配。

　　某地產(chǎn)公司重整案中，管理人通過提供在建工程擔(dān)保，解封價值5億元的土地使用權(quán)。

　　跨境資產(chǎn)的處置規(guī)則

　　對境外資產(chǎn)，采用“屬地管轄+跨境協(xié)作”模式：

　　(1)境外認可：重整計劃需經(jīng)境外法院認可;

　　(2)跨境托管：委托境外托管人管理資產(chǎn);

　　(3)收益匯回：對處置收益，需經(jīng)外匯管理部門批準(zhǔn)。

　　某跨國集團重整案中，法院通過跨境協(xié)作機制，處置境外子公司股權(quán)，回收資金3.2億美元。

　　結(jié)語

　　在破產(chǎn)財務(wù)負責(zé)人追責(zé)與重整資產(chǎn)處置的法律實踐中，法律既是風(fēng)險的防火墻，也是重生的指南針。對財務(wù)人員而言，留存合規(guī)證據(jù)、建立職業(yè)風(fēng)險隔離、及時舉報違規(guī)，是規(guī)避職業(yè)風(fēng)險的關(guān)鍵;對企業(yè)來說，嚴(yán)守資產(chǎn)處置紅線、創(chuàng)新融資模式、善用跨境協(xié)作，方能在重整中涅槃重生。法治社會的建設(shè)，需要每個主體的共同參與，更需要法律人的專業(yè)守護。